Das Hin und Her an den Kapitalmärkten hält weiter an. Bis zu einem Zinsimpuls durch die Notenbanken dürfte sich das fortsetzen. In der Eurozone sind die Verbraucherpreise im Juli unerwartet von 2,5 % auf 2,6% leicht gestiegen, ein weiterer Abwärtstrend hin zum Ziel 2% ist somit (noch) nicht gegeben. Daher hat die Europäische Zentralbank (EZB) die Zinsen unverändert gelassen.
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Die Inflationsraten sind im Mai im Euroraum von 2,4% auf 2,6% gestiegen und in Deutschland von 2,2% auf 2,4%. Am Donnerstag dürfte die EZB dennoch einen ersten Zinsschritt nach unten beschließen und die Zinsen um 0,25% senken. Dies mit Blick auf die deutlich nachgelassene Inflation seit Beginn des Jahres. Weitere Zinssenkungen werden von der Entwicklung der Preissteigerungsdaten hin zum Ziel von 2% abhängen und für das dritte sowie vierte Quartal erwartet.
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Die amerikanische FED hat die Zinsen in der Sitzung vom 1. Mai wie erwartet unverändert gelassen, weil die US-Wirtschaft robust wächst und die Inflation mit zuletzt noch 2,7% hartnäckig ist und sich aktuell noch nicht auf den Zielwert von 2% hinbewegt. Aufgrund dessen wurde auch noch kein konkreter Termin für einen ersten Zinsschritt nach unten angedeutet. Daher könnte die EZB tatsächlich als erste der beiden Notenbanken die Zinsen am 06.06.2024 wie avisiert senken, weil im Euroraum das Geldmengenziel von 2% näher ist und die europäischen Länder den Impuls niedriger Zinsen zum Aufschwung der Konjunkturen gut benötigen könnten.
Was bedeutet das für Anleger?
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Die Inflationsrate ist in Deutschland weiter gesunken und beträgt nach 3,7% im Dezember und 2,9% im Januar noch 2,5% im Februar. Seit Juni 2021 war sie nicht mehr so niedrig. Die Energiepreise sind spürbar gesunken und auch bei Nahrungsmitteln ist der Preisanstieg insgesamt rückläufig. Wenn die Daten einen nachhaltigen Rückgang der Inflation auf den Zielwert von 2% bestätigen, ist mit den angekündigten Zinssenkungen der amerikanischen und europäischen Notenbank zu rechnen. Das könnte im Juni oder Juli der Fall sein.
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Wie die aktuellen Zahlen der Inflationsentwicklung belegen, schwächt sich die Inflation weiter ab. So beträgt der Anstieg der Verbraucherpreise Ende Januar 2024 nur noch 2,9% in Deutschland nach 3,7% im Vormonat.
Fraglich ist nicht mehr ob, sondern wann die Zentralbanken FED und EZB die Zinsen senken werden.
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Die Depotentwicklung war im Jahr 2023 insbesondere in der zweiten Jahreshälfte erstaunlich positiv.
Fraglich ist daher, wie es im Jahr 2024 weitergeht.
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Die Inflation in der Euro-Zone ist zurückgegangen. Nur noch um 2,9 Prozent stiegen im Oktober die Verbraucherpreise im Vergleich zum Vorjahresmonat. Das ist einerseits erfreulich, andererseits zeigen die historischen Zinserhöhungen der EZB zunehmend Wirkung an anderer Stelle. So ist das Bruttoinlandsprodukt in Europa zwischen Juli und September 2023 um 0,1 Prozent geschrumpft.
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Wenngleich die Inflationsraten im Euroraum insgesamt auf 4,3% und auch in Deutschland auf 4,3% erfreulich gesunken sind, sind sie immer noch hoch und werden u.a. durch die Ölpreisentwicklung weiter getrieben. Die Konjunktur ist robust, schwächt sich aber ab. Ebenso signalisieren die inverse Zinsstrukturkurve und die Reduzierung der Geldmengen rezessive Tendenzen.
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Der August ist traditionell ein Börsenmonat ohne starke Impulse, so auch im Jahr 2023. Die Kurse liegen in etwa so wie vor einem Monat. Im September treffen die Notenbanken die nächsten Entscheidungen. Erwartet wird, dass die amerikanische FED die Zinsen unverändert belässt und die EZB nochmals um 0,25% erhöht.
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